关注：PPP推广大势开启 注入环保行业新活力

狭义PPP与BOT存在区别。

1)BOT项目中的资本金投入基本来自社会资本，而PPP项目可能来自政府、社会资本合资；

2)BOT项目前期由政府规划、设计，后期由社会资本建设和运营，前、后段衔接不佳，导致项目前期规划设计不够优化、后期运营低效;PPP则使得社会资本更多地参与前端设计、政府更多参与后期运营，提高项目整体的质量和效率。

PPP不是新生事物，但本轮PPP政策的力度甚于以往。

1)措辞来看，对引入社会资本，从早年的“允许”到“鼓励”；

2)发文部委来看，早年主要是住建部，2014年以来，发改委、财政部均推出政策；

3)政策密度来看，14年出台PPP政策4项，而05、10、12年分别发布1、2、1项。

环保设施市场化运营比例将提升，新商业模式促政府、社会资本“共赢”。

PPP项目中各出资方受益途径：

1)政府。一般以环保设施实物出资，社会资本按比例现金出资后，使得政府后续新建、改造环保设施的资金有了保障，且环保设施的运营效率将比单纯由政府运营时更高；

2)社会资本。现金出资后，可分享市政环保设施运营的稳定回报，此外，依靠政府合资方的资源优势，可优先获取新建、改造的工程订单；

3)若PPP项目公司的中长期目标是实现上市(即，环保资产证券化)，作为原始出资人，政府、社会资本均将受益于初始投资增值、甚至翻倍。碧水源的云南项目、巴安水务的贵州项目，都是典型例子。其中，碧水源参股的云南水务产业公司(PPP项目公司)即将H股上市。